Om Finanskursen och Mikael Syding

“De som inte kan blir lärare”, brukar man säga. Jag brukar säga så, halvt på skämt, halvt på allvar. Det är en nedsättande inställning till sina lärare som elever med hybris haft i alla tider. Samtidigt säger några av historiens största tänkare, filosofer, affärs- och vetenskapsmän att “att lära ut och dela med sig av sin kunskap och ibland t.o.m. visdom är det mest värdefulla man kan göra för både världen och sin egen förståelse.

Jag vill att så många som möjligt ska förstå begreppet “värde”, och vad det innebär att betala ett högre eller lägre pris för en tillgång än vad den är värd.

Jag vill att alla som investerar i aktier och andra riskfyllda tillgångar ska förstå vad de köper och ha en idé om hur de egentligen ska få tillbaka sina investerade pengar, av vem och när. Det är helt ok att planen bygger på att “någon annan” helt enkelt ska köpa aktien för ett större belopp än man själv betalade, men då ska man veta att ens grundantagande bygger på “en större dåre, också han utan någon värdeförankring”.

Helst tycker jag att man bara ska köpa aktier och andra tillgångar där det inneboende värdet självt motiverar köpet.

Hur är det med tid? Är det värt det att sälja (och fysiskt ge ifrån sig) en hundralapp idag, mot att få tillbaka en hundralapp om tolv månader? Nja, de flesta vill ha någon slags kompensation för vad man kunde ha gjort med hundralappen under tiden. Antingen i form av konsumtion (10 piggelin under året som går är mer värda än 9 piggelin om ett år — jag antar att priset höjs 10% igen, eller iaf riskerar att höjas).

Och risk? Det är inte helt säkert att jag får tillbaka mina pengar enligt avtal. Återbetalningen kan minskas eller försenas. Transaktionspriset bör kompensera för den genomsnittliga risken för problem.

Vad innebär konceptet inneboende värde? OK, det är lätt att se ovan när det gäller pengar mot pengar, men hur ska man tänka avseende aktier och andra tillgångsslag?

Låt oss som ett exempel ta det onoterade bolaget Creditsafe som konkurrerar med UpplysningsCentralen om att förmedla kreditupplysningar. Detta är ett bra exempel på värdeinvesteringar: Jag köpte mina aktier i Creditsafe/Safe Information Group för 4 kr/st för 15-20 år sedan. Nu får jag cirka 10 kr/aktie i utdelning per år från bolaget (som fortfarande är onoterat). I princip är kursen alltså fortfarande 4kr/aktie, men jag får ändå ta del av det riktiga värdet på kanske 400 kr/aktie (räknat 1% direktavkastning och fortsatt mycket hög tillväxt). Jag har alltså i praktiken börjat få del av det inneboende värdet, trots att det inte finns någon officiell aktiekurs.

Det jag vill förmedla med Finanskursen är att DET FINNS ETT MOTIVERAT VÄRDE för alla företag, ett värde som ligger inbakat i “kakan”, där kakan är den framtid som redan ligger i korten. Ja, det är slumpmässigt vilka kort som kommer upp i poker eller Black Jack, men de ligger redan där. De kommer bli dragna i precis den ordning de ligger i. Vi vet bara inte vilka det är. Vi får därför gissa.

Aktier fungerar alltså på samma sätt som när man säljer en hundralapp med leverans om ett år (alltså en obligation), eller ett ton kaffe om ett år (vi vet att vi får kaffet, med viss risk, men vet inte vad kaffet kommer vara “värt” då).

Din totalavkastning bakas alltså in i köpbeslutet i form av skillnaden mellan ditt pris och det förutbestämda (men okända) värdet.

Det jag vill lära ut är alltså att detta värde existerar, att det går att räkna ut en ungefärlig nivå och ett ungefärligt intervall för detta värde, med tidsbeprövade analysmetoder, det går att jämföra med hur enkelt det är att räkna på när man köper en obligation eller säljer en hundralapp med leverans om ett år.

Jag vill få så många som möjligt att förstå att det som handlas på aktiemarknaden egentligen är summan av framtida kassaflöden (ett okänt antal framtida “hundralappar”), inte bara en bokstavskombination med en pristrend. Om man köper “hundralappen” för mindre än 100kr (och har rätt i sin bedömning) är man immun mot kursras (och kan våga köpa mer) och vet bättre när man får chansen att sälja sin hundralapp för 350 kr, så som man just nu får göra i USA (värderingen av S&P 500 motsvarar i augusti 2021 just det, att en hundralapp har marknadspriset 350kr).

Kort sagt, startade jag Finanskursen för att ge alla en chans att faktiskt göra sin egen analys.

* * *

››  Tillbaka till hemsidan