Investeringar och Trades är Gissningar

Ju mer erfarenhet, bättre information och system, desto mer kvalificerade gissningar kan du göra

Att investera är inte magi; det är hårt arbete. Visserligen mentalt arbete, kunskapsarbete, men fortfarande arbete. Det krävs mycket för att hålla sig på toppnivå som investerare under en längre tid.

Men vad är detta för arbete egentligen? Att leta upp information, strukturera den på ett sätt så att den är lättanvänd, att uppdatera listor, att hålla koll på relationen mellan olika nyckeltal, och inte minst: att vara mentalt vaksam, redo att slå till om ett läge visar sig.

Vad resulterar detta arbete i? Att du kan göra mer kvalificerade gissningar. Att du kan höja sannolikheten att ha rätt i din gissning från 51% till 99%.

Här är ett citat från värdeinvesteraren Charlie Munger som kan vara illustrativt:

The model I like to sort of simplify the notion of what goes o­n in a market for common stocks is the pari-mutuel system at the race track. If you stop to think about it, a pari-mutuel system is a market. Everybody goes there and bets and the odds change based o­n what’s bet. That’s what happens in the stock market.
Any damn fool can see that a horse carrying a light weight with a wonderful win rate and a good post position etc., etc. is way more likely to win than a horse with a terrible record and extra weight and so o­n and so on. But if you look at the odds, the bad horse pays 100 to 1, whereas the good horse pays 3 to 2. Then it’s not clear which is statistically the best bet. The prices have changed in such a way that it’s very hard to beat the system.
And then the track is taking 17% off the top. So not only do you have to outwit all the other betters, but you’ve got to outwit them by such a big margin that on average, you can afford to take 17% of your gross bets off the top and give it to the house before the rest of your money can be put to work.
~Charlie Munger

Om du håller med om denna ansats, att alla investeringar och trades är gissningar, vad är då några innebörder av detta?

  • Ingen kan förutspå framtiden med exakthet. Allt man kan göra är mer eller mindre kvalificerade gissningar, baserade på goda eller dåliga ansatser. Det lönar sig att läsa på om beslutfattning.
  • Du vill hitta felprisade gissningar, där andra (marknaden) har misskalkulerat oddsen. Det räcker inte med att hitta ett lovande företag eller en bra aktie, det måste vara till rätt pris också.
  • Du vill höja sannolikheten att ha rätt i dina gissningar. Den viktigaste principen är att ha en tillräcklig felmarginal i din gissning för att ändå pricka rätt. En annan princip är att hålla dig till det du kan och har intresse för.
  • Satsa stort när du är säker på att du har oddsen på din sida.
  • Du vill skapa en inlärningskurva (feedback loop av trial and error) så att du har en process som gör dig till en bättre tänkare, beslutfattare och investerare över det långa loppet. Exempelvis genom att föra en investeringsdagbok.
  • Som trader vill du ha ett beprövat system som ger dig förutsägbara positiva resultat över längre sikt. Som Miljardären Martin Sandquist (grundare av Lynx Asset Management) sade om trading på 25 Minuter podcast, “Om du konsekvent kan ha rätt med 55% av dina trades kan du tjäna rätt mycket pengar.”
  • Som investerare vill du gärna ha en investeringsstil och screeningprocess som ger dig en fördel över andra. Hur? Genom att spela till dina styrkor (intressen, expertis, och temperament). Detta leder till att du eliminerar många idéer och investeringar, för att fokusera på ett fåtal där du har en naturlig fördel eller större sannolikhet att ha rätt. Det är av denna anledning det sägs att många värdeinvesterare är petiga (vissa kan vänta flera år mellan investeringar, som en sköldpadda).

Finanskursen 2019

Presenteras av Mikael Syding

*Lär dig grunderna av värdeinvestering och hitta billiga företag

*Samla dina investeringsidéer och gå igenom dem systematiskt

*Förstå den mänskliga faktorn: Självkännedom, psykologi och risk