Finanskursen 2020

Richard Rainwaters bakgrund

Richard Rainwater tog universitetsexamen som fysiker, men istället för att ge sig in i en akademisk karriär tog han jobb på Goldman Sachs genom spontanbesök. Där jobbade han i drygt 2 år och utmärkte sig som en duktig säljare. Sedan blev han rekryterad av den rika Bassfamiljen att starta och styra en privat fond för att investera deras förmögenhet. På 16 år tog han deras förmögenhet från 50 miljoner dollar till 5 miljarder dollar, alltså 100x.

Citat från Richard Rainwater:

“Sometimes people aren’t convinced. I always felt I was doing the right thing, but they didn’t. I would sit and look at these industries and realize other people were seeing the same thing, but they were frozen.  People with the same level of knowledge, and used to the industry, with chaos raining down on them, being frozen or crushed. They became despondent and didn’t want to leave the office.”

Richard Rainwaters strategier för värdeinvestering

Rainwater var en av de tidigaste VC:arna (Venture Capitalist), som investerade i små onoterade bolag. Han är även känd för att ha orkestrerat Disneys turnaround, genom att tillsätta Michael Eisner som ny VD.

Här är några utmärkande egenskaper och tips från hans strategier som värdeinvesterare:

• Läs vitt och brett om olika investeringsstilar och försök lära dig de stora idéerna. I början av sin karriär (de första 2-3 åren av Bassfamiljens fond) gick det dåligt, för Richard Rainwater saknade ett tydligt investeringsramverk. Efter han lärde sig grunderna av värdeinvestering från bland annat Benjamin Graham, Philip Fisher, och Charles Allen, gick det mycket bättre.
• Hitta en stor bransch som är på väg att stöta på en stor förändring. Gärna konsolidation. Richard Rainwater gjorde detta med stor framgång inom oljeriggar, fastigheter och sjukhus inom USA.
• Identifiera en särskilt bra eller oundersökt sektor inom en större bransch.
• Investera inte ensam, utan hitta andra investerare som kompletterar dig.
• Skapa ett privat investeringsbolag inom en särskild bransch, som drivs operativt av en expert.
• Turnarounds: Leta stora bra bolag som är ledare och lönsamma inom en eller flera av sina produktdivisioner, gå sedan in som aktiv investerare och övertyga dem att sluta upp med sina mindre lönsamma eller förlorande produktdivisioner. (Detta är en vanlig taktik bland strategikonsulter, enklast förklarad via Bostonboxen.)
• Leta efter branscher eller geografiska områden som vuxit för fort (ohållbart fort) och sedan resulterat i många bankrutta företag. Där kan det finnas goda uppköpskandidater bland både bolag och fastigheter; bolag som bara behöver mer pengar för att klara sig och sedan bli lönsamma, fastigheter som går att köpa upp till vrakpris, givet att man har råd med dem.
• Som VC eller ängelinvesterare måste du ha rigorösa riktlinjer, som tillåter dig att snabbt säga nej till 100 idéer för att enklare hitta företaget som passar dina investeringskriterier.
• Som VC eller ängelinvesterare är nätverk och deal flow väldigt viktigt.

Kanske det lustigaste med Richard Rainwater

I snitt hade han 66% CAGR på sina passiva investeringar, medan han tjänade i snitt 43% CAGR på de investeringar där han gick in som aktiv/aktivistinvesterare. 

Läs vidare: Om strategierna från andra kända värdeinvesterare.