Finanskursen 2021

KÄRNAN AV SANNING:

Techbolag har mer skalbara affärsmodeller än andra bolag, när de lyckas.

• Exponentiell tillväxt
• Låga enhetskostnader
• Låga anställningskostnader
• Nätverkseffekter och inlåsning
• Prenumerationsmodeller

Men det betyder inte att:

• a) Alla bolag som försöker klassificera sig som techbolag faktiskt är det
• b) eller att alla egentliga techbolag lyckas växa exponentiellt.

Därför ska inte alla “techbolag” ha en premiumvärdering.

För det tar inte hänsyn till alla misslyckanden.

Det är viktigare nu än någonsin att man använder sitt eget omdöme.

Andra ämnen vi tar upp i avsnittet:

*Warren Buffetts favoritmått: Wilshire 5000/GDP
*Ska man tro på Mean-Reversion?
*Hur många ”falska” techbolag kommer undan genom ökade IPOs & SPACar?
*Två tolkningar om techbolag: Fortsatt dominans eller 10x Disruptor
*Framtidsteknologier, Snowcrash, Dawn of Singularity: Vad blir nästa stora plattform?
*Har Relativvärderingar tagits för långt?
*Har Forward Earnings tagits för långt?

Exempel:

• WeWork lyckades lura större delen av världen att de var ett “Exponentiellt Techbolag” för ca ett år sedan. Sedan avslöjades de strax innan IPO.
• Nikola kom från ingenstans via Reverse Takeover (RTO).
• Och nu är det SPACs som gäller.

Men låter inte SPACs lite som SPVs?

SPVs var det som ledde till kraschen 2008-9.

Update: 3 månader efter vi gjorde avsnittet: Vad säger Morgan Stanley, jo detta: 

Morgan Stanley says “the underperformance in IPOs and SPACs is a signal that the excessive liquidity provided by the Fed is finally being overwhelmed by supply.” “My experience is that when new issues underperform this much, it’s generally a leading indicator that equity markets will struggle more broadly,” 

 

chief equity strategist Michael Wilson writes. “When combined with the fact that leverage in the system is very high, it could spell more trouble for riskier, more speculative investments.”