Finanskursen

Michael Burrys bakgrund:

Burry blev allmänt känd och erkänd som en kompetent värdeinvesterare i samband med finanskraschen 2008 och boken (2010) / filmen “The Big Short” (2015), då han gjorde sig själv och sina investerare förmögna genom att blanka CDO:er (komplexa bostadslåneinstrument).

Långt innan dess, under andra halvan av 90-talet, upptäcktes emellertid hans talang för värdebaserade investeringar med fokus på säkerhetsmarginaler av investerarlegender som Joel Greenblatt, på olika internetforum.

Burry är utbildad till läkare och har fortfarande en aktiv läkarlicens, men hoppade av sin neurologipraktik för att fokusera på investeringar, inte minst att driva hedgefonden Scion Capital åren 2000-2008.

Michael Burrys Investeringsstil:

• Burrys investeringsstil bygger på mycket noggrann analys av dataserier över fundamentala värdedrivande faktorer.
• Inför finanskrisen var han en pionjär när det gällde att analysera de tusentals enskilda bostadslån som utgjorde underliggande säkerhet i komplicerade sammansatta syntetiska bostadslåneobligationer (CDO:er).
• Scion Capital avkastade 489% efter kostnader och avgifter under de knappt 8 åren fonden existerade. S&P 500 uppvisade under samma period endast 3% totalavkastning inklusive utdelningar (men innan avdrag för handelskostnader som courtage, förvaltningsavgifter och kontoavgifter).
• Efter tiden med Scion Capital har Burry fokuserat på långsiktigt strategiska realtillgångar som vatten, guld och jordbruksmark, men även investerat i några av världens största företag då hans analys (förutseende) pekat på att passiva investerare skulle flockas till denna typ av aktier pga reglerna för indexviktning.

Mer om Michael Burry

Burry har en självdiagnostiserad autismspektrumvariation, en relativt mild och socialt funktionell sådan som tidigare kallades Aspergers syndrom. Det kan förklara Burrys intresse och disciplin att analysera fundamentala faktorer på djupet, oavsett vad andra investerare fokuserar på.

Å andra sidan kan hans extrema fokus på fundamentala värden medföra en tendens att gå emot det gällande narrativet för tidigt, vilket lyfts fram i The Big Short.

Michael Burry var tidig i Gamestop

Ett bra case study på hur Michael Burry investerar är Gamestop: att gå in i ett sönderbombat, hatat bolag som gått ned med mer än 90% från sin topp, men ändå hade en chans att klara sig.

Läs mer: Hur Michael Burry och Keith Gill potentiellt tjänade miljarder på GameStop.

Burry gick dock ur Gamestop omkring nyår. Så, trots att han tjänade flera hundra procent, missade han den största uppgången då Gamestop blev ett viralt fenomen genom Redditkanalen Wall Street Bets.

Detta är rätt typiskt för värdeinvesterare. De går in väldigt tidigt och går ofta ut för tidigt. Det funkar gång på gång genom disciplin och tålamod, men det är för tråkigt för att skapa intressanta rubriker i tidningen, till skillnad från folk som lånar pengar för att köpa Dogecoin och blir mångmiljonärer på 6 månader.

I nuläget (23 april) är Michael Burrys största enskilda innehav, i hedgefonden Scion Capital, banken CitiGroup som står för 16.3% av portföljen på 241 miljoner dollar; alltså totalt 39.2 miljoner dollar.

Läs även om:

• Fler kända värdeinvesterare