Finanskursen 2019

Hej kompis –

Här är några av de vanligaste och mest uppenbara exemplena:

• Investingsläge #1: Ett företag/tillgång inuti din lista av investeringsidéer har nått under den givna säkerhetsmarginalen. Du har alltså samlat upp detta företag på din lista över kvalificerade aktier, för att dess nyckeltal och värderingsmultiplar är tillräckligt låga för att vara intressanta. Sedan har du bedömt vad ett tillräckligt billigt pris är för att köpa (och ha sannolikheten på din sida) och nu har äntligen aktiekursen gått ned till detta pris. Därför kan det vara läge att köpa nu.
  • Och vice versa: Du kan ha ägt en aktie länge, och bedömt att den nu blivit övervärderad och att det är dags att sälja och ta hem vinsten eftersom du tror att kursen aldrig kommer bli såhär hög igen.

• Investingsläge #2: Du har extrem branschkunskap, stort nätverk inom branschen, eller någon annan stor fördel som ger dig förmågan att fatta bättre beslut om denna tillgång än andra personer, tack vare informationsassymetri (den lagliga varianten av Insider Trading). Exempelvis kanske du tror att andra först kommer att förstå vad du nu förstå inom 1-3 år, så du investerar nu, innan det är inprisat i aktiekursen.

• Investingsläge #3: Ett annars mycket bra företag (vars affärsmodell du förstår dig på) har fått ett tillfälligt problem som du tror att ledningen kommer att fixa – och efter de åtgärdat detta problem, tror du att företaget kommer återgå till sin forna framgång. (Ungefär som Buffetts kända investeringar i American Express, Geico, och Solomon Brothers).

• Investingsläge #4: Ett privat företag ska göra en IPO (initial public offering) och kommer noteras på marknaden. Detta är ett tvåeggat svärd; de två vanliga scenarierna när detta händer är att (a) företagets ägare vill göra en exit och ta hem pengarna, sedan hypar de upp sin aktie och hoppas lura en så många oinitierade investerare som möjligt, eller (b) det är ett bra bolag och ägarna är långsiktiga, och nu finns det äntligen en möjlighet för publika investerare att få en del av kakan (förhoppningsvis till ett hyfsat pris). Vilket av de två scenarierna det blir beror på situationen och företaget. Det kräver att du är rejält påläst om företaget, kanske har ägt det under en längre tid redan.

• Investingsläge #5: Ett snabbt växande företag är i sin tidiga tillväxtsfas. Om du tror dig kunna förutspå med god säkerhet hur branschen ser ut, och att de kommer fortsätta växa snabbt 2-5 år framåt, bör du köpa dem, givet att du inte betalar för mycket för denna prognostiserade tillväxt. Här är ett exempel: Du har hittat ett litet företag som växer snabbt i vad du tror är en bra (gärna ny) industri, och du tror de kommer expandera sin TAM – total accessible market – enormt framöver och därmed vara först i att nå en stor ny kundgrupp, och sedan tror du även att de kommer bli Ledande eller iaf en top 3 aktör inom närmaste åren. Detta exempel är särskilt relevant ifall ska branschen är dominerad av näterkseffekter.

• Investingsläge #6: Ett företag med beprövad affärsmodell växer fort, men har flera konkurrenter i samma bransch. (Ungefär som många appföretag och elsparkcyklar). Du bedömer att den viktigaste saken som skiljer dessa företag är deras tillgång till kapital. De växer allihopa snabbt, men med stora skulder. Den som har mest tillgängligt kapital, och lägst kostnader på detta kapital (e.g skuldränta) är den som du tror kommer vinna. Om du kan bedöma detta med hög säkerhet, ska du investera i det företaget, eftersom branschen snabbt kommer att omforma sig till en oligopol- eller monopolliknande struktur, med ett fåtal dominanta aktörer som tar hem alla vinsterna.
  • Motsatt situation gäller även: Ett företag som tidigare vuxit snabbt eller stadigt under flera års tid, börjar nu sakta ned i sin tillväxt. Du läser i deras senaste, nya rapport att ledningen har beslutat att genomföra en strategi av uppköp (mergers and acquisitions) för att åtgärda situationen och fortsätta växa. Företaget har pengar

Och, så klart, gäller för alla dessa köp-och säljsignaler att informationen inte redan är inprisad i aktiekursen.