Kända Värdeinvesterare: Benjamin Graham
Fadern av värdeinvestering
Benjamin Grahams bakgrund
Graham tog examen med bäst betyg i sin klass på Columbia och ville studera vidare för att bli en filosof. Men insåg att det inte fanns några pengar i det.
Han startade sedan investeringsfirman Graham & Newman, som blev en arbetsplats för många av de andra mest framgångsrika värdeinvesterarna. Bland annat Walter Schloss och Warren Buffett.
Graham skrev värdeinvesterarnas bibel, The Intelligent Investor
Grahams stora passion var att lära ut sin kunskap till andra. Därför var han en lärare på Columbia och hade en investeringskurs, som bland annat Warren Buffett gick.
Tillsammans med David Dodd skrev Benjamin Graham boken The Intelligent Investor, som var den första boken där beprövade investeringsmetoder för att hitta undervärderade bolag gicks igenom.
Benjamin Grahams strategier för värdeinvestering
Den största lärdomen från Benjamin Graham, från Intelligent Investor och enligt de som arbetat med honom, var att köpa till ett pris som understeg bolagets sanna värde.
- Net-nets: Köp aktier i ett företag för ett pris avsevärt mindre än dess faktiska tillgångar. 2/3 av dess net assets. (Total Assets – Total liabilities). Ger 30% margin of safety.
- Takeover: Om det inte gick att göra ovanstående, exempelvis för det var ett privat bolag, så behövde Graham och hans medarbetare köpa upp hela bolaget och likvidera dess tillgångar.
- Risk-arbitrage: Att köpa aktier i ett bolag och blanka aktien i bolaget de mergar med.
- Convertible hedge arbitrage: Att köpa en aktieobligation eller preferensaktie, samtidigt som man blankar den vanliga aktien. Ju större spread, desto mer kunde de tjäna i lätta pengar.
- Hedged investing: Köp aktien av ett bolag du tror på och blanka en av dess branschlikar du tror det går sämre för. Enligt Walter Schloss funkade dock inte denna strategi särskilt bra:
“For example, Graham decided that Illinois Central was a cheaper railroad at the price then than Missouri Kansas Texas. So he bought Illinois Central and sold Missouri Kansas Texas short.
Mer om Benjamin Graham
Han var en renässansman med många intressen, som gillade intellektuella utmaningar, och han trodde inte på monogama förhållanden.
Läs vidare: Om strategierna från andra kända värdeinvesterare.
Finanskursen 2020